证券日报头版评论：精进信息披露是公募REITs发展关键

原标题：今日视点：强化接收者援引是时以REITs持续发展关键

王思文

为工作部门王明、中国国务院关于加快持续发展保障性租用低收入的相关决策部署，近日本公司、发改委建立联系发布了规范尽早保障性租用低收入试点工作发行REITs有关工作的告知，保障性租用低收入时以REITs试点工作正式起航。同时，中金泉州闭关保障性租用低收入、纳达尔创新东莞人才闭关两单概念设计上报，试点工作发行落地按下“更快键”。

更快推动保障性租用低收入时以REITs试点工作工作，存在两总体不可忽视意义：第一，有利于盘活存量股东权益，增高跨国企业股东权益负债率的同时，增加租用低收入的有效性供给；第二，打通跨国企业持有者股东权益的退出渠道，形成“投资建设低收入-REITs盘活投资-回收经费再进一步投资”的良性投融资杠杆闭环，从而有效性盘活保障性租用低收入行业的流动性，解决保障性租用低收入建设无可、投资少的论题。这对于“十四五”前夕40个重点周边地区新增650万套保障性租用低收入的任务完成，意义重大。

随着时以REITs规模的日增，作为“股东权益IPO”物理性质的产品，会不会浮现多家公司曾经浮现的一些陋习，譬如母公司掏空多家公司，筹集经费被充作等？

对于保障性租用低收入REITs来说，有其特殊性，例如若将经费被充作到出租屋广告宣传上，那就无视了发行初衷。因此，在推进保障性租用低收入REITs健康持续发展过程中，只能密切关注如何把好、守住保障房租金用途关等问题。

从低价角度看，消除低价盲目和过度广告宣传保障性租用低收入REITs，保护好投资人，关键在于发起人和基金管理社会制度人无论如何加强对底层股东权益接收者援引的应负，构建符合业务部门表现形式和持续发展规律的援引社会制度。

随着扩募新规的实施，REITs试点工作范围的不断整建，时以REITs将踏入持续发展更快期。而如何规范其持续发展，消除低价盲目广告宣传，笔者指出，强化接收者援引将是护航时以REITs健康持续发展的不可忽视一环。

抓好时以REITs接收者援引，要从以下几个总体入手：首先是严格要求关于低价准入的接收者援引，阐述概念设计股东权益否合规，概念设计权属否清晰，股东权益范围否完全一致，不可任性增高门槛；其二是尽早筹集经费用途的接收者援引，确保筹集经费投放与筹集合同一致，中间不发生“漂移”；其三是规范产品接收者援引，构建有效性的、系统化的援引程序和援引标准；其四是接收者援引的违规处罚要严，着力打击买入各方或接收者缘由利用寻常接收者进行传闻中买入，对违规接收者援引零容忍。

笔者指出，完全一致的时以REITs接收者援引社会制度，不妨回避“拿来主义”，仿造一些成熟的多家公司接收者援引社会制度，譬如强化预援引社会制度、定期开会业绩说明会等。

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