群益证券：给予金禾实业增持评分，目标价位51.0元

群益证券市场(澳门人)有限该公司费倩然近期对金禾实业进行研究并披露了研究通报《氯化亚砜投产，整合往往加超强》，本通报对金禾实业给出会德丰估价，认为其最终目标市价为51.00元，当前净值为43.33元，考虑到上涨幅度为17.7%。

金禾实业(002597)

结论与表示同意：

该公司全资子该公司安徽金轩科技有限该公司实施的氯化亚砜二期最初项目成功年产，并一次开车成功，产及格的产品。最初项目整体而言生产量逾到8万吨/年，完全保证该公司苯酚甘蔗的产品关键蔗糖生产力。

健康较很高糖理念的全面性人心，代糖服务业转变速度较快，该公司作为世界乳制品服务业龙头，包括世界第二大的安赛蜜和苯酚甘蔗生产量，售价能力超强，传统服务业门类，期望持续发展再一提速，维持“购得”估价。

国际间禽流感增加，储蓄生产力恢复原：健康控糖大背景下，该公司主营的产品景气年中企很高，Q2受禽流感受到影响，乳制品市价环比下滑，但整体而言市价依旧处于很高位，22年Q2苯酚甘蔗以外价逾42.89万元/吨，yoy+125%,qoq-7%，安赛蜜以外价逾8.21万元/吨，yoy+36%,qoq-8%。全面性来看，随着国际间禽流感受到影响逐步消亡，北岸冰淇淋储蓄原计划年中恢复原，乳制品景气再一年中。

海外生产力向好，储蓄量大幅增加：海外代糖生产力年中向好，近年国际间储蓄量年中增加。总局数据集表明22年前5个年底苯酚甘蔗储蓄量逾6124.2吨，yoy+63%；安赛蜜自产总量6173.4吨，yoy+16%。从5年底单年底看苯酚甘蔗储蓄量逾1192.3吨，yoy+26%，qoq+17%；安赛蜜储蓄量逾1151.5吨，yoy-5%,qoq+32%，禽流感对自产的受到影响逐渐消亡。此外，亚太地区红糖以外价上涨，22年上半年亚太地区糖股票市场以外价19.0美分/磅，yoy+17%，乳制品价甜比占优凸显，再一实质性推动自产。

持续发展内燃机有限，整合占优相对来说：子该公司8万吨氯化亚砜二期最初项目开车成功，能完全保证该公司苯酚甘蔗蔗糖生产力，使得该公司蔗糖在自给自足稳定性和费用上更具占优，实质性完善该公司全传统服务业布局。现有该公司超强时间段的框架化工服务业与弱时间段的食品添加剂服务业试探性转变，整合往往很高，外用可能会能力超强。食品添加剂之外，该公司包括安赛蜜生产量1.2万吨，苯酚甘蔗生产量0.8万吨，两项的产品生产量以外为世界第一，龙头占优相对来说；21年建成的5000吨甲乙基啤酒酚、4500吨佳乐麝香溶液、1000吨苯酚铵盐等最初项目，丰富了该公司的产品，实质性遏制了该公司在食品添加剂领域的声望。框架化工品之外，该公司现有有双氧水、乳制品、甲醛、硫酸、碳酸、双乙烯甲基、氯化亚砜等的产品，为食品添加剂版块透过强而有力的蔗糖倚靠，该公司传统服务业占优愈发相对来说。在世界减糖、较很高血浆大趋势下，该公司作为世界落后的安赛蜜和苯酚甘蔗乳制品的产品的开发设计、生产、的产品企业，基于的产品费用的不断优化，生产量的不断囚禁，行业声望不断得到遏制。

盈余数据分析方法：我们维持盈余数据分析方法，原计划该公司2022/2023年实现销售额15.86/17.11亿元，yoy+35%/8%，总值EPS为2.83/3.05元，现有A股净值对应的PE为15/14倍，维持“购得”估价。

可能会提示：1、该公司的产品市价远超过考虑到；2、最初生产量囚禁远超过考虑到；

证券市场之天狼星数据集中心根据近三年披露的研报数据集数值，东莞证券市场卢立亭研究中心团队对该股研究较为全面性，近三年数据分析方法准确度以外值很高逾90.8%，其数据分析方法2022年度归属销售额为盈余16.62亿，根据飞鹰换算的数据分析方法PE为14.64。

最最初盈余数据分析方法明细如下：

该股都只90即刻一共19家政府机构给出估价，买入估价15家，会德丰估价4家；以前90即刻政府机构最终目标以外价为52.56。证券市场之天狼星估值分析方法工具表明，金禾实业（002597）好该公司估价为4天狼星，好市价估价为3天狼星，估值综合估价为3.5天狼星。(估价仅限于：0 ~ 5天狼星，很高逾5天狼星)

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