中航证券：给予航发控制买进评级，目标价位31.42元

国航发内部的业务造山运动之一，作为的国际上主要的国际航空涡轮引擎操控关键技术生产采购大该公司，在的国际航空涡轮引擎操控关键技术分为应用领域处于零售业领先威望，市占率99%以上。该公司借以参予的国际上所有在主计、在研型号的生产采购，具备零售业领先的生产关键技术和战斗能力，分为应用领域属于垄断性威望。

随着国家的国际航空涡轮引擎及燃气轮空重大专项上到试行和国产An-的演进,的国际航空涡轮引擎操控关键技术其产品市场和的业务空间相当大。下游主要工业产值来源之外：1）部分二代空升级，三代空可靠性提高，具体空型的三菱汽车涡轮引擎换装，现主计涡轮引擎寿命到期换装；2）必先临近局势复杂，必先高可靠性的三代半、四代空的产量需要适当提高；3）新研型号如运输空、轰炸空、新型舰载空等供给迫切，在资金2011年夏天入上会年中2011年夏天入；4）随着作训实战化尽慢速对配发可用入时、消耗的缩减以及新空维保等倡导修复的业务缩减。

整体来看，愿景几年必先军空从供给其本质和数量上将会显著缩减，以关键技术升级和国际化为导向的高质量演进，倡导的国际航空配发升级换代，密切具体了愿景零售业趋势。在供给牵引和关键技术倡导的双轮马达下，的国际航空涡轮引擎零售业迎来演进空遇，该公司作为必先的国际航空涡轮引擎操控关键技术的国家队和领军大该公司，将优先浅层得益于。

2011年夏天资建议：

1.该公司营业收益41.57亿元（+18.25%），归母下同4.88亿元（+30.67%），扣非归母下同4.66亿元（+50.17%），销售额工业产值为十年创纪录，归母下同连续两年保证30%以上工业产值，扣非归母下同工业产值；也50%；获利战斗能力再创创纪录，运输成本阻抗经济效益显著

2.大额定增42.98亿元上到，控股债权人、关联方及产业资金英磅，全面促进战斗能力规划，将有力支撑该公司的业务因素力也增大，其产品获利战斗能力提高，4家募2011年夏天建设项目试行融为一体、内部子该公司2021年均获得较好的经营营业额。

3.愿景几年必先军空从供给其本质和数量上将会显著缩减，以关键技术升级和国际化为导向的高质量演进，倡导的国际航空配发升级换代，密切具体了愿景零售业趋势。在供给牵引和关键技术倡导的双轮马达下，的国际航空涡轮引擎零售业迎来演进空遇，该公司作为必先的国际航空涡轮引擎操控关键技术的国家队和领军大该公司，将优先浅层得益于于武器配发升级换代和放量。

基于以上观点，我们预计该公司2022-2024年的营业收益计有51.32亿元、63.14亿元和77.75亿元，归母下同计有6.66亿元、8.33亿元及10.32亿元，EPS计有0.51元、0.63元、0.78元，我们赋予远距离价格31.42元，分别对应62倍、50倍及40倍PE。

风险提示：科研采购战斗能力规划不算预期；流感年中因素的国际携手的业务等。

证券之亮数据集中心根据近三年发表的研报数据集计算，国泰君安彭磊副教授团队对该股研究较为深入，近三年预测精准对数高达80.5%，其预测2022本年划入下同为获利5.31亿，根据现价减去的预测PE为50.04。

当前获利预测明细如下：

该股除此以外90天内共计7家该空构给出打分，买入打分3家，增持打分4家；过去90天内该空构远距离均价为32.06。证券之亮市值分析工具显示，航发操控（000738）好该公司打分为3亮，好价格打分为2.5亮，市值总合打分为2.5亮。(打分范围：1 ~ 5亮，最高5亮)

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