光大证券：给予盈峰环境转售评级

2022-05-09光大金融行政部门(601788)股份有限一些公司秦人中枢,郝骞,黄帅斌对盈峰环境(000967)完成研究并发行了研究报告《2021年一览表及2022年一季报点评：大都咨询服务业务范围接下来高增，大都配发地壳承压》，本报告对盈峰环境给出转手下调，现阶段恒指为4.39元。

盈峰环境(000967)

事件：一些公司发行2021年一览表，解决问题营业收入118.14亿元，累计升高17.57%，解决问题归母财年7.28亿元，累计升高47.46%。2022年第二季度，一些公司解决问题营业收入28.23亿元，累计下降3.11%，解决问题归母财年1.41亿元，累计升高6.77%。

大都咨询服务业务范围接下来高增，大都配发地壳承压。

2021年一些公司大都咨询服务业务范围资本额30.25亿元，累计下降53.66%，自订选择权国民生产总值84.35亿，自订年化选择权额12.28亿，同零售业的产品排名第二名。截至2021年末，一些公司存量的产品年化选择权额40.68亿，周内选择权国民生产总值大幅提高458.84亿，待执行选择权国民生产总值达382.73亿，零售业排名第二。

2021年一些公司大都配发业务范围资本额62.12亿元，累计升高25.65%。主要亦同2021年是“十四五”总体规划开局之年，各地税制调整，加之禽流感反复，从而影响大都车辆采购。从零售业情况下来看，2021年我国大都车总销量104601辆，累计升高8.14%。一些公司大都车销量16521台，月初份21年处于国内零售业销售额第一的位置。

毛利率全面性，两大主要业务范围地壳大都咨询服务和大都配发毛利率分别升高6.04pct和3.49pct至16.82%和23.74%。主要情况在于2021年新冠禽流感税制优惠进一步暂停。2022年第二季度，一些公司毛利率23.47%，累计提升0.83pct。

积极促成智慧大都，多元化扩大业务范围形式。

2021年一些公司较好的完成了大都咨询服务28亿元的资本额业务期望，定下率为108%。未完成年选择权国民生产总值500亿元的业务期望，定下率为91.77%，主要情况为的产品上5年以上长周期的订单缩减。一些公司2022年业务期望为：大都咨询服务周内选择权额大幅提高600亿元，解决问题年资本额40亿元；2020-2024年，周内选择权额大幅提高1000亿元，解决问题年资本额100亿元。2022年4月初，一些公司发行《一些公司关于合组所属子一些公司浙江上风高科嗣后风创业股份有限一些公司至香港联合交易所证券交易所的预案（修订稿）》，拟合组其大股东子一些公司上嗣后股份至香港联合交易所香港联合交易所证券交易所。

收益信息分析、估值与下调：盈峰环境是以“智慧大都”为核心的大都咨询服务投资及营运商，鉴于禽流感影响下地方财政支出下调，大都业务范围收益性受到影响，我们下调2022-2023年归母财年50.8%/43.8%至9.01/12.04亿元，自订2024年信息分析财年为14.26亿元，现阶段恒指对应2022年PE为16倍。一些公司的产品地位稳固，大都咨询服务+大都配发双轮动力，维持“转手”下调。

风险提示：项目建设及产业税制远超过预料、地方偿还债务能力受限等风险；的产品竞争白热化致业务范围开拓远超过预料。

金融行政部门之星辰信息中心根据近三年发行的研报信息计算，华泰金融行政部门(601688)王玮嘉研究员团队对该股研究极其深入，近三年信息分析精准度均值高达92.63%，其信息分析2022年度归属财年为收益8.77亿，根据飞鹰相等于的信息分析PE为15.68。

最新收益信息分析明细如下：

该股已经有90天内共6家行政部门给出下调，转手下调5家，增持下调1家；以前90天内行政部门期望均价为5.57。金融行政部门之星辰估值分析工具显示，盈峰环境（000967）好一些公司下调为3星辰，好价格下调为3.5星辰，估值综合性下调为3星辰。(下调范围：1 ~ 5星辰，最多5星辰)

以上内容由金融行政部门之星辰根据公开信息整理，如有问题请联亦同我们。