Bill Hwang ，中概爆仓再次

过去一年远超过单日去年，小林更加是飙升16.3%，创不止历史远超过单日去年。

曾经的瑞信时是腹背受敌，前所脚才刚刚陷入贝克莱斯（Greensill Capital）负债追债的困局，这家供应链金融服务于是就估值从70美元跌到一文不值，房地产商30多亿美元的损不得志味著要由瑞信自掏腰包来补偿金。本就感受坏的瑞信副手总裁格戈特斯坦撞上Archegos的意外过错件后更加加竟：

“我甚至不并不知道我们取而代之公司对Archegos有200亿美金的敞口，我也完全不并不知道Archegos的存在……取而代之公司相对来说有人对风控的第一、第二道防线以致于……明年我要把股票零售商的副手危险性性官挖来想到我的直系的总部[2]。”

一脸绝极少逼的小林（Nomura）和瑞信(Credit Suisse)，Forexlive

此后，瑞信的副手危险性性与合规官、房地产的银行业务主管等7人先后引咎辞去；而小林缩减了大宗经济业务，减慢了风控行政，并减少了宾夕法尼亚州子取而代之公司非高砂董过错000人。受Bill Hwang的受到影响，小林CEO奥田健佐藤工资逐年缩水，仅委屈的拿到290万美元年薪。

而被Bill Hwang拖下水的不只是证券零售商，更加有Archegos的前所职员，他们的两兄弟也溢于言表。

他们面临的损失惨重，不仅包括强迫投放Archegos信托基金的金钱，还有被Bill Hwang拖欠的5亿美元报酬。Bill Hwang虽确保才会从与生俱来个人信息内都偿还债务职员工资，但根据FT报道，直到查问五个年末便，还有多名前所公共部门没有人收到金钱。

为什么呢？因为等候拿金钱的债务人太少了，合并法律顾问忙也忙不慢慢地。客户第一还没有人结清，职员就算排第二，也得再次往后靠。

“这些金钱都没有人了，我们处境很艰难，想要贴贴。”显然的职员不能打碎的牙往身子内都咽。在他们只不过，不仅自己被炒了，而且不菲的金钱财难以无可奈何，而Bill Hwang仍有私人房地产和Archegos以外的其他入股，这位罪魁祸首至极少还是个亿万富翁[3]。

Archegos在荷马语言内都是领袖的意思，它在取而代之约里面被用来指代主耶稣。在Bill Hwang兵败如山倒便，他在Archegos的徒弟Jensen Ko 和 Sterling Clay另起山头，他们将继续保留Bill Hwang的高铰链房地产建筑风格。虽然在报道内都亦同与Bill Hwang本人的关联，他们取而代之信托基金的办公地点一段距离Archegos仅有两个商业街。

而取而代之信托基金的所取似乎也值得一提—— Arise N Partners，此里面寓意吊译慢慢地是：实体化。

第七大道 888 号，Archegos 的办公室所在的一楼，Bloomberg

02

被眼里的平生

无论如何，在把对冲一众该机构拖入困局在此之后所，Bill Hwang 也经历了一段被该机构眼里的时光。

从加州该大学洛杉矶分校和卡耐基梅隆该大学两大宾夕法尼亚州前所三十的的该大学拿到高等院校和学位便，Bill Hwang在证券取而代之公司内都短暂地花了几年时间勤勤恳恳想到销售，直到被朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）看重，挖角去了狐狸信托基金，甚至被使用权行政50亿美金规模的狐狸亚洲房地产信托基金。

然而，就在他视作一只“狐狸幼崽”，逐渐在信托基金负责人努力顺风顺风的时候，SEC却给了他当头一棒：涉嫌为了让内幕信息报价，并借此获益 1620 万美元，导致狐狸信托基金不得不偿还债务 4400 万美元与宾夕法尼亚州证监才会和解。

时说不止去，这确实也是 Bill Hwang和里面国人持股“结缘”的开始。

原来Bill Hwang在通过卖空三只里面国人南部的银行的持股，而后以低于持股年末租的定价买到保险业持股来回收空头头寸的方式进行内幕报价，设法在港股零售商随心所竟里面国人的银行和建设的银行的出交量 [8]。此举也使得狐狸亚洲信托基金无需向房地产者付给更加高的行政费，借此换取了数以千万美元次之的非法利润。而这也激起了内地监管该机构的注意，在多年打官司便，内地零售商失当行为审裁处也在2014年下令禁止他在内地报价任何证券 4 年[4]。

这一连串的遭逢，视作他创立Archegos的伊始，可也时是是充满盲目诗意的报价建筑风格，让他在十年后又挨了一顿零售商拷打。

2017年，Bill Hwang在兆吊了20倍后，证券零售商保镖们竞相上门，与这位朝鲜股神建立联系，竟在他身上换取巨额的额度。各取所需，Bill Hwang也无需借助于证券零售商给予更加大的铰链得到更加暴力的额度。那时，对冲的一切看不止去都是企业主们务必相交的亲切外貌。

Archegos通过价差签下（CFD）和总额度互相交换（TRS）等方式以的有，向股票零售商、大摩、德意志的银行、瑞信、UBS和小林建立了巨额的多头头寸。这些的有头寸的好处在于可以用较极少的确保金给予5倍甚至以上的铰链，同时由于无需实际持有者这些持股，也无需向宾夕法尼亚州证监才会暂定持仓，隐密自己的报价获知。直到爆仓降临，陶醉的小故过错走向一地萝卜。

在利益集团眼前所，对冲从不才会心怀一丝亲情，纵使千亿巨鳄也才会被野蛮抛弃，何况带水（gang）分（gan）的规模。

德意志的银行遭逢的比同其他证券零售商半决赛囤积，更加麻烦一些。因为过去的亲密，他们和Bill Hwang二者之间“私交”的谣言四起：你们德银的人，怕不是早就并不知道Archegos要顶不住这么大铰链，所以提早所跑路了吧[5]？但过错实上，无论Bill Hwang在此之后所如何频繁与德银高管来往，亦或是持有者德银2%持股，甚至聘请其前所任债务主管Hakan Wohlin为高级法律顾问，都眼看大难临头形同生气的德意志的银行[7]。

上一秒，我还是你心里面“著名的长期实用性房地产者[7]”，下一秒，就什么也不是了。Bill Hwang已经永远上了德银的名单。

Bill Hwang和德意志的银行千丝万缕关联， FT

《取而代之闻网站》也在爆仓便，毫不留情地评价 Bill Hwang，“就像是Reddit上的短线报价员，在拿到了股票零售商的信贷便，就飘了[9] 。”

这至极少把一个业余球队保险业信托基金负责人，评价出股吧上的 T0 网民。不可不谓，毒害不大，侮辱性极强。

03

前奏

在内心无知眼前所，Bill Hwang不是朝鲜人的特例，朝鲜人也不是全球持股零售商的特例。Bill Hwang行政财产之多，铰链平方根之大，又身处墙倒众人推的对冲，才使得他视作了轰动世界的那一个。

无论如何，爆仓的第一场天气系统，对于 Bill Hwang 来时说，并并未那么天崩地裂。

他仍然可以重返宾夕法尼亚过着安逸的穷困，也可以死守着自己远高于都是人的财产，通过套现Cathie Wood的种子信托基金、支持门生的取而代之取而代之公司，偶尔去德拉瓦湖边吃个点心，遥想复不止对冲的那一天。只不过还才会感到高兴，2021 年的第一场里面概股爆仓，在 2022 年变为了一次“逃顶”。

比起形同，那些在无论如何为数上无法与 Bill Hwang 视之为的都是赌徒们，却更加意味著在第一场急速破灭的无知挤不止内都，被实体化走取而代之家的首付、子女的学杂费，又或是天和的本金钱。

资本零售商最喜欢的小故过错，显然年青人的崛起，亦或是豪情的落幕。无论如何每一个兴致勃勃冲到零售商内都的人们都觉得自己无需出功，其他人材是代价。此行一路北上抄底俄国、一路蜂拥抢占元黑洞的朝鲜赌徒们，何尝不是如此？

而在盲目的暴富潜意识内都九死平生的，又何止朝鲜人？

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