华夏基金2023年策略：投资遵循政策及持续发展主线 先反转后景气 先价值后成长

海外：现阶段财政赤字才会是美联储的核心或多或少，增加和金融风险的权重不断增加，未来会几周美联储将始终保持增税退坡的阶段，即仍在加息但大幅度减微或间隔延展，直到等待财政赤字或经济体制数据下行大幅度给出更具体的信号；

国内：随着国内疫情防治政府的逐步优化，对于经济体制的影响来源转为疫情本身，存在季度经济体制波动风险。政府框架转至政治经济体制学视角，当局大标准差主动出击，对应二十大调查结果中会提过的自主性决定性核心技术重大项目新型举国体制。

直下已确定结论：这两项市场始终保持底部周边地区，基于景气蓬勃发展期的推断，我们对六月的直下全面性较为乐观，同时预计港股收益率大标准差好于A股。

2023年企业比较全面性：遵循政府及蓬勃发展主线，不须反转后景气，不须实用价值后蜕变。 2023年的企业可用应当分为三个阶段：

阶段一：预期阶段。经济体制基本面微，新鸿基数据仍差，政府仍在再进一步。此时劝告以反蜕变实用价值个人风格辅以，叠加当局投资领域的景气顺时针。劝告可用企业为：新鸿基及新鸿基链、金融；

阶段二：交替阶段。新鸿基销售回升但大公司纯利仍未特别是在恶化。此时由实用价值向蜕变交替，主要可用蓬勃发展型不动产，个人风格均衡。劝告可用企业为：折扣、医药、TMT；

阶段三：景气投资阶段。经济体制蓬勃发展确认，大公司纯利特别是在恶化。此时进一步增加蜕变个人风格可用。劝告可用企业为：新能源车、军工、汽车产业链 。

个人风格方面，我们认为未来会半年呈现出剩余效用向下、纯利小幅蓬勃发展的特性，整体而言呈现出以反转投资辅以的特性，并慢慢向景气投资交替。

风险定时：本参考资料仅供参考，不作为投资劝告。市场有风险，投资需谨慎。

魏巍：张行星 SF142

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