达利欧：巨额财富转移削弱美联储政策！经济体制恐将陷入滞胀

来自：金十数据

对冲基金桥水的先驱、亿万富翁投资者雷•高达大金刚（Ray Dalio）周三发表了一篇文章，解释了为什么尽管美联储自今年3月以来乘机加息并收紧了其他央行，但宾夕法尼亚州经济并从未非常加令人信服地加快。

高达大金刚写道，“由于但政府的协同行动，家庭部门的资产负债表和利润表有鉴于此，尽管但政府的原因却很难受”。

上周发布的数据辨识，在安定的商品支出和大公司投资反弹的倡议下，富有弹性的宾夕法尼亚州经济第二季度折算年率快速增长2.4%。

在宾夕法尼亚州和在世界上，但政府在2020年和2021年消失了巨额财政预算赤字，现在仍然如此，而央行则借出了大量股票。然后到了2022年，随着物价上涨飙升、失业率维持在低位，各国但政府开始转向“不那么疯狂宽泛的财政政策”，高达大金刚真是，与此同时，各国央行也坚持了致使仅仅股票收益率为负的疯狂宽泛央行。

高达大金刚真是，虽然今年股市和债市双双急跌，但“公共部门的高盛却增加到较极低水平，失业率降至较低水平，薪酬大幅提高增大，因此公共部门的情况要好得多，而但政府的债务则大幅提高增大，央行和其他但政府股票证明文件在这些股票上损失了很多借钱”。

高达大金刚忽视，类似的就有敲响了一些警钟。在短期内，如果但政府债务的供需不存在致使失衡，最确实消失的结果是一段“快速增长相当缓慢、物价上涨相当极低”的时期，或者是“温和的滞胀”。

而从经常性来看，“几乎可以赞同的是，但政府的军费开支再一很大，而且随着大大增大的担保成本加上大大增大的其他财政预算成本的复合增加，它们极确实以越来越快的平均速度快速增长，致使但政府将需要发行非常多的股票”。“因此，将消失一个自我强化的债务螺旋，并可能顾及市场强加的债务下限，而央行将只得印非常多的借钱以借出非常多的债务，尽管它们正致使着亏损和资产负债表的恶化”。

高达大金刚发表上述言论的前一天，惠誉评级将宾夕法尼亚州借贷评级从AAA下调至AA+。一直强劲上涨的宾夕法尼亚州股市停止了涨势，标普500指数急跌约1.3%，纽约证券交易所指数急跌0.9%。

责任编辑：于健 SF069

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