名创优品2023第三季度Q4电话会：业绩超预期

0%。2023年翌年末，古巴推借助于了4000个新SKU，被选为当地销售的主要推广关键在于。大洋洲商名目回复到65%有数，是传染病以来的最颇高素质，而且回复运动速度始终之后。

第四，得益于经营凸轮作用，大洋洲地区金融业务利润大幅提升。本3集，大洋洲地区商名目对总营业利润的助益率最少40%，比上3集的有约25%有显著大幅提颇高。随着收益的快速上升和基本单位经济效益的上升，American商名目的利润增加尤为相对来说。6翌年末，American商名目有约有9%的超市已解决问题营业收入，从而大幅大幅提颇高了大洋洲地区经营者商名目的营业利润。

2023年翌年末，在大洋洲地区商名目净掀开了72家文山。年末往往是掀开超市和销售的时节。最有数，掀开超市运动速度大大进一步提高。7翌年末，我们自订了38家大洋洲地区超市。2023年，我们的远距离是在大洋洲地区商名目自订350至450家超市。

（2）关于大洋洲地区文山的思考

去年年初以来，我大部分小时都在大洋洲地区商名目度日。在此期间，我对文山的商业价值否定有了很多深入的思考，今天借此机可能会与大家交友。成立10年来，MINISO（名创优名目）充分借助于了我国称得上的最终产品。我们曾经将产名目定位为三颇高三较差，即颇高实用性、颇高名目质、颇高频率和较差效率、较差商名目、较差生产效率。我们仅靠这种效率遥遥领先军事解决问题了快速上升。

2023年是MINISO名目牌替换的第一年。面对欧American内外的新巨大变化、新趋势，它的商业价值否定在我心中可能会从未如此清晰。仅仅仅靠效率优势，我们无法生存。除此之外，我们还能够尽可能解决问题产名目差异化，以参与全世界竞争。因此，我将MINISO（名创优名目）的名目牌定位修正为“以IP新设计为特色，获取与世隔绝方式也产名目的全世界超值批发业”。

那么，我们某种程度如何思考这个定位呢？

第一，我们着重每件产名目的新设计。我们掀开发设计了很多时尚与世隔绝产名目，通过专注于创造更为多兴趣马达的概要，激起年青消费行为者的期待，就像耐克直至在推广更为好的运动装新设计一样。第二，我们还应像迪士尼那样被选为IP强劲国，以IP为特色，使与世隔绝产名目更为加时尚化。通过借助于消费行为者的需求来透过正确的产名目新设计，我们幸运儿掀开发设计借助于真正独特的产名目，或者被认为比同类IP产名目更为有商业价值的产名目。只有这样，我们才能不断新设计借助于最畅销的产名目，也才能激起消费行为者的期待。与3年当年在American证券交易所时的17个侵权行为私人公司相对于，我们那时候与80个侵权行为私人公司掀组织起来了协作。以最有数大热的芭比娃娃系列为例。我们超市内的说明SKU在证券交易所的头5天后就门票了一半。这次协作在之外小红书在内的留言板媒体平台上激起了当年所未有口碑，说明戏仿获取了最少1300万条评论和转载。同时，该戏仿也积累了有数3亿的浏览量，被选为我们的又一个自然现象级IP联名事件。第三，我们将无视物大大值的否定。MINISO（名创优名目）坚信我们的"无忧无虑与哲学"，我们将以充分的生产效率为全世界消费行为者获取富有趣味的颇高名目质产名目。这与我们让消费行为者轻松享受无忧无虑优质与世隔绝的承诺是一致的。凭借我国颇高效的最终产品和我们在以前10年中可能会积累的新设计能关键在于也，MINISO（名创优名目）很难为全世界消费行为者获取物美价廉的产名目，并树立起我们大方的形象。这种物超所值的否定使我们在经济周期中可能会很强劲极大的优势。我们为大洋洲地区商名目说明了两项产名目军事，即全世界化和侵权行为军事。为了成功解决问题这两大军事，我们能够不断推广产名目和新设计创新。这意味着我们能够获取好看、好玩、好用的产名目，与消费行为者产生情感期待。去年，与侵权行为说明的背绒玩具和与侵权行为说明的购买礼盒被选为极为重要损耗名目类，在大洋洲地区商名目取得了爆炸式上升，为我们期望的上升掀辟了属于自己种系统。之后，我们将制定大超市军事。我似乎，超级超市在上升消费行为者心智份额和巩固我们的名目牌同样发挥作用着极为重要，因为它们能带来极大的销售额。例如，我们最有数在东莞北京路设立的旗舰超市纪录了多年来单线我国的销售在历史上记录。同样是在我国消费行为年中疲软的理由下，海港城旗舰超市的搬进表现实在缘故难以置信，它提升了我们对金融业务的明白，之外我和整个管理一个团队。它设法我们更为好地明了了American的商名目当年瞻性，增强劲了我们在American全面发展和投资者的期望。超级超市铺的概念有可能被选为我们大幅提颇高单超市销售额的新种系统。MINISO（名创优名目）TOPTOY

那时候，让我向大家简要简述一下TOPTOY同类型的发展理由。

TOPTOY的收益翌年末上升了81%，单超市销售额翌年末上升了46%，约超市铺有半数上升了24%。我似乎，颇高质量的上升就在左侧。6翌年末，TOPTOY的产名目结构设计获得了构建，我们的独家产名目占到总销售额的1/3，翻倍了我们两年当年主角的远距离。商名目的GP利润有约为46%，比上年颇高借助于5个比率。可能会计背利润直至上升，与一年当年的MINISO（名创优名目）我国相当。这是一个充分的相对，因为我们的金融业务都是员工旧制和轻资产金融业务来进行，主要众多协作伙伴投资者超市。因此，当销售额翻倍一定半数时，掀开始运行凸轮将发挥作用作用，推广我们的利润上升。

2. 张靖京

下面我将向大家简述我们这个财季的财务营收。

请注意，除非另有说明，所有有数字之外以折合为基本单位。我还可能会提到一些非该协会高盛法则的量化，其中可能会不之外投资者薪酬支借助于。

收益本财季的收益为32.5亿元折合，翌年末上升40%。来自我国的收益为21.4亿元折合，翌年末上升39%。这一上升主要得益于来自MINISO（名创优名目）路中超市42%的收益上升和来自TOPTOY（拓拓玩具）81%的收益上升。MINISO路中金融业务翌年末上升42%是因为约超市有数上升了9%，单超市销售额上升了31%。然而，在更为具可比性的并重，剔除当年年关超市的影响，单超市销售额上升了有约25%。TOPTOY翌年末上升81%是因为约超市铺有半数上升24%，单超市销售额上升46%。在更为具可比性的并重，剔除当年年关超市的影响，单超市销售额上升了有约30%。大洋洲地区商名目收益为11.1亿元折合，翌年末上升42%，主要得益于大洋洲地区商名目约超市有数上升11%，以及每家MINISO超市约收益上升有约28%。来自批发业商名目的收益有约为折合6.09亿元，翌年末上升有约20%。来自经营者商名目的收益有约为5.06亿元折合，翌年末上升有约85%，占到大洋洲地区收益的45%，而当年年这一总和为35%。到2023第四季度，收益为115亿元折合，翌年末上升14%。其中可能会，来自大洋洲地区商名目的收益有约为38.2亿元折合，翌年末上升45%。背利本财季的背利润为13亿元折合，翌年末上升68%；背利息为39.8%，上年为33.3%。翌年末上升的理由有三：得益于我们在名目牌替换同样的年中努关键在于，我国商名目的背利息上升了有约6%。大洋洲地区商名目的背利息也上升了6%，这得益于产名目构建和经营者商名目收益助益的上升。由于产名目构建，TOPTOY10的GP利润上升了10%。花费SGWildA花费占到收益的总和为19%，略高于上年的22.7%。一般及管理花费为1.61亿元折合，翌年末下滑10%。销售和批发业花费有约为折合4.58亿元，翌年末上升33%，主要理由之外：侵权行为私人公司花费上升；管理人员说明花费上升；商业花费上升，主要与我们在我国对MINISO名目牌透过军事替换有关。

远景期望，我们将直至看不到市场推广花费在一段小时内上升，但我们相当有期望维护SGWildA花费折合保应以一致在收益的充分和借助于素质。

营业收入能关键在于也掀开始运行利润为6.9亿元折合，上升了154%。本3集的营业利润为22%，这是我们首次翻倍如此颇高的素质。2023第四季度的营业利润也接有数20%。本3集修改后营业收益为5.71亿元折合，翌年末上升156%。整个第四季度，修改后营业收益有约为18.5亿元折合，翌年末上升155%。本3集修改后净利息为17.6%，而2022年历年来为9.6%。本第四季度修改后净利息为16.1%，上年为7.2%。截至2023年6翌年30日，我们保有73亿元折合的充裕付款，而一年当年为58亿元折合。外资平均分配军事我们旧颁布了期望分红不略高于修改后营业收益50%的政策。在2023第四季度，董事可能会批准了每股American存托票据0.412美元的付款分红，有约为修改后每股收益0.81美元的50%。支付的付款折合有约为1.285亿美元或9.317亿折合。名创优名目的远距离是被选为餐馆世界级公司。我们期望的外资平均分配策略将兼顾属于自己上升机可能会和为股东带来有利于回报的承诺。6翌年这个3集，我们在掀开始运行的各个主要同样都取得了缘故多的更为是和属于自己实在缘故满意。远景九翌年末，我们预期在更为好的超市营收和超市网络增加的推广下，我们的销售额将直至保应以一致强劲关键在于的翌年末上升。同时，我们的利润也将直至逐年构建。

02 QWildA

Q（花旗银行Michelle Cheng）：侵权行为产名目去年的销售助益？期望究竟有远距离？关于与协作伙伴的协作方式也，欧American内商名目和大洋洲地区商名目究竟有区分？

A（茸国富）：我们将直至增加与很强劲全世界威望的强劲势IP的协作，并与我们的名目牌替换军事一段距离保应以一致一致，这将借以增加我们的销售。说明到大洋洲地区商名目，我们将无视我们的大IP产名目军事，我们将直至在我们相关联的每个最重要商名目资助强劲大的IP，这也将是我们的信息化之一。

关于侵权行为的销售远距离，我们现今还很难说明的有数字。但我个人估计值，在不久的将来，侵权行为销售额将有利于在25%至30%有数。翌年末，侵权行为助益率有约为25%，比上年颇高借助于有约1个比率。但与2019年相对于，则颇高借助于了10个比率。至更为少在一段小时内，助益率将在25%至30%两者之间。但期望，我们可能会根据商名目巨大变化，快照改变侵权行为的助益。而且，我们在我国和大洋洲地区商名目的协作来进行也很难相对来说区分。

我们同样发现，American或韩国的侵权行为在全世界供应商中可能会很强劲实用性。我们将在产名目私人公司、商业、消闲体验和超市体验等所有这些同样与我们的侵权行为私人公司透过协作。我们将借助于侵权行为，在名目牌关键在于和产名目关键在于同样增强劲我们的实关键在于。

Q（花旗银行Michelle Cheng）：我国单超市GMV与传染病当年的素质相对于仍有15%有数的差距，究竟有说明的军事来推广全面上升？

A（茸国富）：随着名目牌替换的推进，我们将无视大超市军事或旗舰超市军事。日和到6翌年底，我们MINISO（名创优名目）在我国的约超市面面积是180平方米有数，这个有数字在以前几年中可能会之当年趋于有利于。但随着我们名目牌关键在于和产名目关键在于的提升，也为我们掀开大超市创造了一些当年提。

正如我当年所交友的，只有通过设立大超市，我们才能大幅提颇高供应商对我们的认知度，因为这些大超市借以大幅提颇高销售额。设立大超市或旗舰超市也是我们从欧洲国内和American的大型批发业、先进批发业那底下学到的共同经验。那时候，在我们的超市铺配对中可能会，大有约有100家旗舰超市或大超市铺、大型超市铺。

约而言，初始外资支借助于有约为除此以外超市铺的2倍。在头6个翌年，这些大超市的单超市销售额相当颇高，因为它们的销售效率是除此以外超市的3倍，而约销售生产效率比除此以外超市颇高7%，供给周转天有数---供给周转天有数有约为30天。比除此以外超市铺更为少20天有数。因此，总的来说，从投资者收益和投资者回收期来看，这些大型超市铺要比除此以外超市铺更为糟。

Q（花旗银行Michelle Cheng）：DTC和批发业来进行的马达主因是什么？如何当做大洋洲地区金融业务利润的上升？

A（张靖京）：首先明确，金融业务掀开始运行利润助益总和是在平均分配的办公室管理花费当年的总和，因为的办公室总可能会有一些管理花费。大洋洲地区金融业务的金融业务掀开始运行利润现今介于企业集团的22%和MINISO我国的有数30%两者之间。

我认为，只要大洋洲地区金融业务的金融业务掀开始运行利润颇少于企业集团约素质，其利润助益就可能会颇少于收益助益。如果你看一下本3集与上一3集的对比，上升的相关联主要是经营凸轮。如果我们看一下本3集经营者商名目和批发业商商名目的花费结构设计，就可能会发现花费率、掀开始运行支借助于率与上3集相对于下滑了几个比率。因此，总体而言，本3集大洋洲地区商名目的掀开始运行利润环比大幅提颇高了有约5个比率。

之后一点我只想补充的是，我只想说的是，这之当年不是我们第一次看不到大洋洲地区商名目的金融业务利润助益最少40%了。正如我们当年所交友的，在传染病当年，大洋洲地区商名目助益了大有约35%或接有数40%的收益助益，而那时候我们之当年看不到了接有数40%或最少40%的利润助益，因为我们大洋洲地区金融业务的经营者商名目仍在大幅提颇高掀开始运行凸轮。因此，大洋洲地区商名目的总体利润助益将在一段小时内波动。

Q（杰富瑞Anne Ling）：究竟可能会设立自建的超级超市，或者期望有多更为少家超市将由私人公司经营超市掀开始运行？期望，我们去年在我国和大洋洲地区商名目设立的300到400家超市中可能会，超级超市远距离是多更为少？

A（茸国富）：我们可能会无视大超市军事。在我的新设计中可能会，我们有这样一个蓝图：期望，我们似乎我国的每个卫星城或每个省可能会卫星城都可能会有餐馆推选MINISO名目牌形象的旗舰超市。因此，我最坚定的估计值是，我们某种程度有500家这样的超市。这些超市不某种程度是经营者超市，也不某种程度是加盟超市。第一件事，也是最最重要的一件事是，我们某种程度找到最佳场所。我们可能会建议MINISO(名创优名目)的每一个大洋洲地区商名目都设立合适的旗舰超市，因为正如我所说的那样，大超市军事对我们期望的成功至关最重要，因为它可以把MINISO(名创优名目)的名目牌形象和我们的超市面营收提升到一个属于自己颇年中性。同时，它还将对销售商名目中可能会的同行超市铺产生；还有现象。例如，在American商名目，我们在那底下的旗舰超市可以解决问题130万到140万的销售在历史上记录。而在东莞北京路旗舰超市，我们每翌年的销售额可能翻倍500万，这些都是MINISO宇宙的新销售在历史上记录。

Q（杰富瑞Anne Ling）：American商名目的销售额占到大洋洲地区销售额的总和是多更为少？就单超市营收而言，现今与我国商名目相对于有何不同？

A（茸国富）：在以前的三个3集底下，American商名目有两个3集在大洋洲地区商名目的收益助益中可能会排在第一，在6翌年末这个3集中可能会，American商名目的收益助益跃居第二。它对我们大洋洲地区商名目的收益助益率颇高达10%。在以前的几个3集底下，它的收益占到我们总销售额的总和为中可能会等个位有数。你说得没错，我们在超市铺掀开始运行、产名目构建、基本单位经济效益等同样都有很大的当年瞻性。正如我在准备好的发表意见中可能会所说，American超市的基本单位经济效益之当年有了很大上升。例如，在以前的12个翌年底下，American超市的掀开始运行支借助于比率下滑了有约20%，这也是该金融业务解决问题营业收入的一个最重要理由。

Q（美银美林Lucy Yu）：名创优名目在我国的远距离是在2027年设立5000家超市，这些文山的平均分配或地域平均分配是怎样的？可否针对大洋洲地区商名目的中可能会期掀开发设计计划？

A（茸国富）：关于掀开超市当年瞻性。在我国，我们的远距离是到2027上半年保有5000家超市。我们保有不错的营收在历史上记录，对解决问题这一远距离充满期望。至于大洋洲地区商名目的当年瞻性，从我的尺度来看，至更为少在期望10年内，我们都不可能会忧虑在大洋洲地区商名目掀开超市的问题。去年，我在大洋洲地区商名目花了很多小时，我个人的通过观察是，在大洋洲地区商名目的很多国内，我们可以设立1家MINISO（名创优名目）百货公司，在大洋洲地区商名目每10都来至更为少有1家MINISO（名创优名目）百货公司。

Q（美银美林Lucy Yu）：传染病不久我国超市的基本单位经济效益？背利润的详细支借助于细分以及投资者回收期？

A（张靖京）：在以前几个翌年底下，我们大多有数私人公司经营商的投资者回收期都缩短了。理由有几个：首先是去年翌年末我们的超市铺营收较好。第二个理由是他们的支借助于结构设计获得了构建，即业主素质下滑、管理人员效率构建以及其他效率的节省。因此，我们估计值，与一年当年或两年当年相对于，我们的加盟商的约利润情形有了显著上升，尤其是在中卫卫星城。去年，我们注意到，在中卫卫星城，我们的MINISO（名创优名目）超市的单超市销售额翌年末上升了最少30%，颇少于20%的约翌年末上升率。对于去年在中卫卫星城掀开在的超市，我们通过观察到其约业主素质与以前三年相对于下滑了个位有数。正如茸先生刚才交友的，翌年末，我们掀开了一批；还有大超市。因此，大超市的约投资者回收期远远略高于除此以外超市。所以，大超市也将借以大幅提颇高我们加盟商的投资者收益。

Q（摩根士丹利企业集团SamuelWang）：7翌年末销售相当强劲关键在于，欧American内上升最少25%，大洋洲地区上升50%，这背后的理由和马达关键在于是什么？

A（张靖京）：7翌年末我们欧American内的销售额上升了25%以上。25%到30%两者之间有两个马达主因。首先，MINISO我国的单超市销售额历年来上升了十几倍。此外，我们还有百分之十几强劲关键在于的有数字上升。因此，就单超市而言，中可能会位有数的单超市销售上升主要来自较差个位有数的ASP上升和颇高个位有数（有约10%）的使用率上升。在大洋洲地区商名目，我们在财报中可能会也提到，GMV上升了有约50%。大洋洲地区经营者商名目始终保应以一致着与6翌年3集相当的颇高上升率。在大洋洲地区商名目，我们也看不到了流量和ASP上升的马达关键在于。

Q（兴业证券Jingru Song）：如何改进我们的最终产品、大洋洲地区供应运动速度和压旧制供给SKU？

A（茸国富）：关于我们的大洋洲地区最终产品增加掀开发设计计划，我们有双曲线能够补充。首先，我们将无视在我国积累教育资源。因此，我国肯定可能会是主要的最终产品当年哨，但我们仍在欧美国内追寻属于自己协作伙伴，如寮国等。其次，我们将上升在American商名目等本地商名目的从外部采购总和。例如，我们直至在务实大幅提颇高侵权行为说明零食在American商名目的总和。

Q（兴业证券Jingru Song）：ASP翌年末上升了3%，如何预测明年的大洋洲地区ASP和明年的欧American内ASP？

A（茸国富）：约价钱在我国大有约是35元折合，那时候6翌年末这个3集生产效率有约为37元折合。对于大洋洲地区商名目，我们有一个大体上的有数字，即大洋洲地区商名目的约约价钱大有约是我国约价钱的2倍或更为颇高一点。但在欧洲、American等特定国内，这个有数字大有约是我国的3倍，甚至更为颇高。在我们快速上升的商名目，如American和纽西兰等，我们始终看不到我们的ASP以相当快的运动速度上升。

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